上周小米宣布要“造车”了。

从直觉上判断，因为这里的造车故事是最迎合当下投资热潮的，所以觉得雷军这次的“车”跟几年前的“芯片”故事应该是一个逻辑。

澎湃 S1 的发布会，我在北京现场。当时是在小米工作的 PS 给了一张门票，得以近距离观看雷军在表达芯片战略时的一些细节。抛开团队收购，IP 授权，产品包装等不谈，只看他在表达研发故事的兴奋时，是能深刻感受到那种激情。打通电话、流片成功、试产上线，这些词对我来说太熟悉，感同身受。

现在的电动车市场，跟几年前还真不一样。相信的人越来越多，尝试的成本越来越低。小米、滴滴先后宣布的造车计划，据称 4 月华为也会宣布。

在入行的那几年，我的心态一直很看不上跟风造势的品牌。后来雷军讲“顺势而为”，才有一点点感知。顺势而为，上到新的台阶，给战场上的士兵更多激励，是更符合资本市场预期的动作。

反复在作坊里打磨现有的产品，值得尊敬，但不符合消费主义扩张的思潮。

敢玩，能玩，会玩，这应该是芯车神话的几个阶段。只可惜，在实操层面，昨天在 25 美元档位补仓 $LI 后，公司宣布发行 7.5 亿美元可转换优先债券，导致盘后股价下跌 5%。一脚踩坑，可能会长时间蛰伏吧。

这是源于乔布斯和iPod的一个哲学故事，在今天突然被记起。以极简设计为特点的iPod，后壳往往是光滑闪亮，像镜子一样，然而非常容易留下划痕。

一件产品如果保持全新的状态，从哲学上就失去了时间维度的意义。所以苹果在激进时期的态度是非常超脱的，它期望用户真正“拥有”自己的东西。

乔布斯的 iPod 和机械手表上都布满划痕，但仍然散发出产品应该有的魅力。

人也如此。如果两个人的关系好似过水无痕，没有给对方留下印记，那只能是变成没有价值的真空。

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其实在没有外界压力的时候，读经典品牌的商业故事是很有趣的事情。

然而一旦这个“故事”被写进目的性很强的报告时，就索然无味。有些乐趣在于，展开自己的想象力。

我必须把自己带入到西雅图的派克市场，想象周围咖啡豆混合海鲜的气味。当然可以从《晚秋》里看到湿漉漉的城市，也许舒尔茨每天经营公司都需要面对糟糕的天气。这些所有的所有孕育了星巴克的人文底蕴。

这就跟站在黄鹤楼上眺望一样，对于我而言并不是建筑的华丽和精巧，而是一种身临其境的历史感。能通过眼睛、耳朵、手掌去感受不同身份的人站在这里的心境。

又比如说隐藏在香港楼宇里的二手用品店，并非是商品本身的价值更重要，而是它营造出几十年前的氛围让人觉得时空穿梭。

历史故事的开窍时刻，就是一瞬间把过去和未来联通的时候。我当然可以畅想当星巴克的商业故事完结，它被摆进博物馆时的样子。仅仅是一行“曾是全球最大的连锁咖啡店，成立于1971年”就够了吗，或许现在的多媒体技术能留下更多照片和视频，但绝对还原不了派克市场的味道吧。

如果现在的工作能让某些品牌留下厚重的印记，也许是跟历史握手的绝妙感受。

“冷酷的头脑，热忱的内心”，持续下去。

太平洋岛国上的原始部落，纽约曼哈顿的中产阶级，印度次大陆上信仰琐罗亚斯德教的帕西人。

听到这些独特的群体称呼，脑海中是否也会出现一些标志性的画面？人类学不仅仅从血缘和地缘上有着划分，其中重要的分支“文化人类学”主张用用信仰、艺术、道德等习性来定义不同的族群。

不可否认，文化人类学的兴起，背后的动因之一是地理大发现后的殖民主义迫切需求。它将人类复杂的社会性视为核心概念，考虑了人群因环境、经济、战争带来的迁徙、融合和封闭等行为。

比如近年来反复被主流媒体所关注的“非裔美国人寻根”问题，就是指在肤色和制度之外，已经成为美国不可忽视的人群如何从文化源头找到自身的共同记忆。而顺应这股思潮所诞生的电影《黑豹》，成为了历史上第一部票房破十亿美元的超级英雄作品。

文化人类学和它最重要的民族志研究方法，在消费主义下成为一门显学。

如奢侈品的差异化、建筑装饰的审美变迁，背后都有文化人类学的影子。

智能手机产品已经从过去的高科技附加品，变成了大众日常使用的必需品。基础方法是研究不同人群的偏好、习惯和需求，应该用不同类型的产品来满足。

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昨晚上波动率爆表，$UVXY 一天上涨 23.5% ，跟前一周的巨大跌幅相比是强心剂。

总而言之，对隐含波动率的上升是突发式的。表面的导火索是 10 年期美债的收益率高攀到 1.5%，但实际上是累计了很多个月对通胀的预期。

包括 Michael Burry 在内的不少投资者对隐藏通胀的描述都是偏恶性的，包括“魏玛式通胀”等词。

不过，收益率上升有助于防范 2013 年发生的“缩减恐慌”(taper tantrum)，当时美联储伯南克谈到了缩减在金融危机期间启动的债券购买计划的规模，令投资者大感意外，长期美国国债之后遭到抛售。

当收益率曲线变陡峭，银行的净息差会上升。银行股可能会继续上涨。美国国债收益率最终将升至足以吸引投资者重返国债市场的水平，那是不是 1.5 就不知道了。

一个笔记是：美国十年期国债收益率 = 经济复苏预期 + 通胀预期 + 财政政策力度预期 + 刚性流动性需求预期 – 货币政策力度预期 – 内外部风险预期

一年前的今天，是全球金融市场的高峰。随后因为 COVID19 的疫情走向导致全球流动性急剧收缩，所有资产的价格全部下跌。

然后短短的一个月内，各国的流动性补偿措施相继出台。站在彼时的节点，只要对全球人类稍有信心，购买任意种类的资产产品，都能在一年后的今天获利。

垃圾债有美联储兜底，比特币有机构进场建 ETF ，Meme 股票有散户热捧，贵金属波动回升，原油期货在出现负报价后一路回升到 60 刀，糖木等原材料在年初涨价，A 股茅台 H 股腾讯被反复引用，深圳房价一飞冲天。

VIX 终于回落到 20 点以下，看起来好像什么都没有发生。

数据之下，隐藏在底层真实状态中的情绪，也许随着路边餐馆的倒闭而死掉。

你看，其实从一年前到现在我周围大多数人对趋势的判断都是对的，但到今天的收益却大相径庭。

从输入的角度看，每个人获取信息的广度和深度都不一样，切入点也不同；从处理的角度看，因为知识结构和经验积累的不同，导致风险偏好不同；从输出的角度看，操作熟练度、对规则的认知程度不同。

策略师，精算师，交易员，不同分工的合作才能让最终的结果呈现最优解。

而我最伤的两次应该还是在原油和波动指数，衰减就像是漂浮在空中的乌云，也像是一种慢性毒药。

Wall street never sleeps…金钱如同猛兽，它只能小憩，无法入眠。

听理想国电台讲《告别施舍》的中译本，聊到了大历史和小历史研究切入点的不同。

普通读者当然对大历史视角更感兴趣，宏大叙事结合天文、地理、种族、文明来论述出“世界为什么会变成这样”。好像这样的经验能被复制到未来几十年甚至上百年。

然而，强如《告别施舍》的作者，在论述后期也会陷入慌乱。没有什么伟大的真理在人类文明几千年中是坚不可摧的。

对比于商业公司重视战略和重视战术，两种视角所呈现的风格必定是有差异。从上至下往往带有社会达尔文的印记，从下往上太艰难也容易一叶障目。

其实，如果逆转思维，战略研究的人更应该读读细致入微的小历史，在一线打仗的人更应该读读高屋建瓴的大历史。

反直觉，才是商业本质。

本周美国金融市场的重磅话题当然是积怨已久的散户与机构的对峙。

其实从去年十月开始，甚至更早之前的时候，以 Reddit 为聚集地的“散户敢死队”们就抓住过不少猎物。也冲击过特斯拉这样的造梦公司。只不过这次在 Gamestop 这件事情上造成的影响力更足。毕竟从 2 美元推升到 500 美元的倍率是非常罕见的。

斯里兰卡裔 Chamath Palihapitiya 在 CNBC 上的舌战成为煽风点火的高潮戏码。他带头购买 GME 并施展了强大的号召力。

只不过，全球环境更为复杂。在中国传出紧缩信号之后，耶伦也用“监控”的语言来表示对泡沫的关注。所以本周上海、香港、欧洲股市都有下跌。

而我从一个月前开始构筑的 VIX ETF 的持仓，在瞄准波动率之后收获了一笔盈利。虽然这类 ETF 的损耗很大，但至少证明这次的策略是对的。

我用米聊甚至比微信还早。

十年前，它在 iPhone 上运行的效率比微信高。只是后来经历过服务器几次掉线，让早期用户流失得很快。

2011 年在小米正式发布手机之前，在米聊上询问过雷军，结果被用一张其它的照片搪塞。2012 年求过一次发布会邀请函，后来公关负责人罗燕联系到我，得以到北京参加活动。

其实从 Kik 刚一出来时，我写过不少评论文章，也做过一些预测。虽然难以避免微信赢家通吃，但还是保留了好奇心在不断尝试 Path 、Telegram、Singal 等产品。

后来许久已经忘记了米聊，直到有人提醒说他们做了 Linux 版，在一些开发者中用得挺好。如果只服务于小众群体，必然在投入产出比上很难看。尤其是，一个工具如果纯粹讨好了极客群体，而他们的替代工具又如此之多。商业结果必然不怎么好。

现在，当曾经的隐私捍卫王者 Whatsapp 在 Facebook 的集团压力下想违背最初的理念时，用户疯狂逃逸到其它服务，也是另一种唏嘘。

要知道，米聊最开始的气质真的很像 Whatsapp ，不知怎么有点怀念呢。单纯美好的时代。

OriginOS 的专项即将结束。不管结果怎样，我想写点东西。

时间回到 2005 年 3 月，我所喜欢的价值投资者 Paul Graham 在他的博客上写了一篇文章，题目叫《Mac 的回归》。

他观察到，最顶级的黑客们所青睐的设备正在转向 Mac ，而 MIT 的书呆子们正在成批购买 PowerBook G4。

这个转变的核心原因当然是 OS X ，它包含的 FreeBSD 基底能很优雅地完成各项任务。其次才是 PowerBook 硬件更好的外观和性能表现。

Graham 认为这群黑客是电脑时代的关键指标，他们的选择代表了未来的方向。

自从乔布斯回归苹果后到现在，我确实认为从 Classic Mac 结合 NeXTSTEP ，到 OS X 和 iOS ，这条线是一脉相承没有变过的。而处理器、指令集、外壳总因潮流和技术而变化。

上周所展示的 iMac G4 ，亦是我最欣赏的产品之一。黑客精神从乔布斯和沃兹时代就激励着苹果最核心的创造者，只因他们是最极致的人。

今天依然如此。

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