过去的一个月，全球市场的流动性几乎全涌向半导体和光网络的核心标的物。
我过去被教育的所谓避险资产，在半导体的急剧 Beta 之下纷纷落马。什么日元、比特币、黄金、中概股、低 PE 价值股，全完蛋。个人的惨痛记录是从 5 月 14 日的 265K 猛跌到 6 月 10 日的 185K，傲慢的学费往往是最贵的，也是最应该把这种知识蒸馏到脑海里的。
连昨天新贵 SpaceX 从 211 的顶峰下跌到 181 ，出来的流动性也进入到 SOX 这种半导体 ETF 。
事到如今，AI 泡沫不泡沫的争论似乎全无意义：是的，苹果、微软、亚马逊也有话说，它们丝毫没感受到泡沫的力量。瑞银预期今年全球半导体营收是 1.62 万亿美元，其中存储占到 9600 亿。
Burry 等数据派投资者，从今年年初就在警告市场，现在应该是他最难过的时候。如果套用 Y2K 的互联网泡沫决策，是不是应该热潮硅谷房地产了呢？（笑）
当然，我思考后的结论，这个现象并不能纯粹从市场经济的角度出发。半导体是地缘政治的核心 Checkpoint ，这样全球之力来重构过去三十年半导体版图的机会确实不多。政府需要扶持本地的产业，又拿不出太多真金白银（各国负债都高），巧妙运用股市的杠杆给核心行业进行转移支付成为一种默契。
任何历史性的事件，都是多种偶然因素促成的。这次的产业链重塑也不例外。作为以宏观对冲风格为己任的投资者，希望我的学费没有白交。
