同人展是漫展的前身，有着相当悠久的地下文化底蕴。

现在各地的大漫展充斥了太多不纯粹的因素，尤其是在文旅部门和快消品牌大肆进入之后，已经模糊了「玩家」和「演员」之间的界限。比如说我自己，虽然也向往参加 BiliBili World 那种万人展，也接到公司任务参加 ChinaJoy 商业展。但当眼睛里充斥太多不熟悉的角色和物料时，难免感到不适和疏离感。

逐步流行起来的 ONLY 展就不一样，让活动参与者的圈子进一步聚焦。在熟悉的氛围内，尽量放轻松，获得的正反馈更多。

这次活动中，我使用 DJI Pocket 4 完成拍摄记录，用畅片完成剪辑，顺带用 iQOO 15 的人文相机拍照。上午 8 点半出发，下午 6 点就把片子上传到 B 站。

我自己的感觉是，在同人展这个场景下的刚需还是中焦镜头相机和补光灯。大家都不是专业的演员，那么用相机记录美好瞬间就够了。也许对这个年龄段的参与者来说，玩在一起的快乐比出片更重要。

就算是原铁绝的展，最受欢迎的还是原神角色，尤其是新的「木偶」。不得不服。

Mac 涨价了，终于涨了。

现在 512GB (带有触控 ID) 的 Macbook Neo 涨到了 6299 元，而我今年 3 月只花了 4199 元。

市场上对涨价的噪音很多，但是我自己还是回到溢价的本质来思考：用户愿不愿意忍受几百元的额外代价，获取到珍贵的苹果产品。假设大多数用户在抱怨之后，还是挤出预算来咬牙购买——这个情况是非常大概率出现的情况，也就是说苹果公司在大潮中保持了自身的盈利能力。

事情回到 2017 年的 iPhone X ，第一次买到「万元手机」的用户带来的满足感，反而是一种荣誉的享受感。

在 AI 吞噬软件的时候，在模型可替换、Plan 可替换、App 可替换的时候，只有 Mac 电脑是中流砥柱。从最聪明的研究员，到最初级的办公文员，多花一两千来保持硬件的竞争力是很有必要的。

当然，最贵的 Studio 和 Ultra 级别的东西，它能带来的价值能用三五万来衡量吗？也不能。

都涨价，也希望公司市值能涨价。

翻看我的消费记录，从今年 2 月开始，我几乎每周都会消费古茗的产品。它超越了优衣库、麦当劳、星巴克，一举成为了我的新生活方式。

其中一大块是每周特惠的 7.9 元咖啡，只使用 14 天以内的烘焙咖啡豆和更新鲜的冷链牛奶，味道明亮不苦涩，适合我的口味；另外喜欢的单品是桃胶木薯炖奶，温热和冰的各有风味。尤其是加了青团的版本，让整体牛奶的质感更强烈。

另外观察到好几次，古茗的店铺招牌 LED 亮度是小街道上最亮的，而且新版的 VI 很简洁清爽，没有过度修饰的繁复。坐在店里的消费者，除了学生党之外还有很多打工族，整体年龄层次比较健康。

从港股上市的奈雪、茶百道、古茗来看，后者的走势也是最稳的。即便是在大消费被资本歧视的当下，它也保持了一定的交易量活跃度。

还是更期待下半年的消费复苏。

过去的一个月，全球市场的流动性几乎全涌向半导体和光网络的核心标的物。

我过去被教育的所谓避险资产，在半导体的急剧 Beta 之下纷纷落马。什么日元、比特币、黄金、中概股、低 PE 价值股，全完蛋。个人的惨痛记录是从 5 月 14 日的 265K 猛跌到 6 月 10 日的 185K，傲慢的学费往往是最贵的，也是最应该把这种知识蒸馏到脑海里的。

连昨天新贵 SpaceX 从 211 的顶峰下跌到 181 ，出来的流动性也进入到 SOX 这种半导体 ETF 。

事到如今，AI 泡沫不泡沫的争论似乎全无意义：是的，苹果、微软、亚马逊也有话说，它们丝毫没感受到泡沫的力量。瑞银预期今年全球半导体营收是 1.62 万亿美元，其中存储占到 9600 亿。

Burry 等数据派投资者，从今年年初就在警告市场，现在应该是他最难过的时候。如果套用 Y2K 的互联网泡沫决策，是不是应该热潮硅谷房地产了呢？（笑）

当然，我思考后的结论，这个现象并不能纯粹从市场经济的角度出发。半导体是地缘政治的核心 Checkpoint ，这样全球之力来重构过去三十年半导体版图的机会确实不多。政府需要扶持本地的产业，又拿不出太多真金白银（各国负债都高），巧妙运用股市的杠杆给核心行业进行转移支付成为一种默契。

任何历史性的事件，都是多种偶然因素促成的。这次的产业链重塑也不例外。作为以宏观对冲风格为己任的投资者，希望我的学费没有白交。

迟到的 WWDC 2026 感想。

一个小时的视频，一段 Tim Cook 的寄语，走马灯式的员工登场，务实的「系统优化」和更务实的「端侧 AI 」。总体感觉是精致的匆忙，开发者和投资人都知道苹果现在处于尴尬的境地，只是在兑现两年前许诺的功能。

我后来在开车时听了中文播客在现场的感受，得知 Cook 受到热烈的致意，也被拍到他跟新任 CEO 的友好同行。然后看到推送的测试版本受到各方好评，甚至还照顾到了 iPhone 11 。

透过这些现象，我隐约有个假设：苹果的端侧 AI 团队在内部受到的挑战比我们想象得要多。应该有不同的势力在互相拉扯，又被硬件业务的经营预期所掣肘。新任 CEO 的态度可能更偏向硬件技术的差异化，而不是为 AI 功能打工。

AI 的使用习惯，会侵蚀硬件和互联网利润，长远来看苹果必须保卫自己 iOS 和 macOS 的开发者生态，用「人的品味」抗衡「AI 的公式」。然后通过一步步硬件迭代锁定住年轻群体，才能保证庞大帝国的持续运转。

另外，苹果认为世界各国对端侧 AI 的限制会越来越多，法律法规上的步调并不一致。热火朝天的 AI 投资，回报率是悲观的。最终消费者买单的意愿，并非有政企端那么强烈，后者并非苹果擅长的点。

因此，我判断今年苹果在硬件上还会有惊喜，但并非以 AI 叙事为主轴。

在市场惊恐之时，阅读 Serenity 的 Checkpoint 理论。

我用的方法是两个：

一是回溯他（她）在 X 上的帖子和前后回复，二是用 Github 上的 Skill 对他进行提问。

事实上，阅读原文能感受到，这并不是单纯的「卡脖子理论投资法」，而是一种理解供应链垂直整合的方法论。

这套方法论说穿了应该是在中国市场上操作小盘股微盘股更有效的策略，也就是「概念炒作」。在资本集中度较高的领域，大家需要的是逻辑和故事，当然这个策略的杠杆率超级高。

我是很羡慕能在今年年初就笃信这套逻辑的投资者，他们获得了丰厚的回报。

但是我在短期内的操作（就是近一个月）非常糟糕，导致吃到了 PDD 、BTC、SQQQ、CIEN 等多重下跌。

要引以为戒，持续学习。

Codex App 更新越来越频繁。

自从 OpenClaw 的开发者加入到 OpenAI 之后，明显感知到他们的产品化能力在增强。尤其是砍掉 Sora ，聚焦 Codex 的行动，再融合对普通文件的管理能力，带来对普通用户的收益是巨大的。毕竟世界上需要办公的人是远远多于需要编码的人。

Codex 对电脑的控制现在是三个主要功能：

• 允许控制电脑上的应用
• 连接 Chrome 浏览器做控制
• 允许在 Mac 锁屏下进行静默操作

在升级 ChatGPT 之后，我还特地买了一个 GiffGaff esim 卡来认证了自己的账号，通过公用网络连接回客厅的 Mac Mini。这个使用场景是百分之百能替代我的 OpenClaw 和 Hermes ，甚至会更好。

Codex App 里进行的工程会话，比如长时间的研究和间歇性的研究，随时拿出手机来记录和推理，回看时激发新的灵感，会成为新的习惯。比起散落在 Telegram 和 QQ Bot 里的聊天记录，能集中在 Codex App 一处管理和回溯，让我的思维更加连贯。

在听过各种 AI 研究员的播客之后，我感知到它们的能力终究是要收敛的。就像汽车发动机，它的输出功率已经远远超出了日常城市使用的范畴，反而要考虑的是安全性、经济性、合规性。

Codex App 在安全性上肯定超过 OpenClaw ，但开源社区的游乐场并没有关闭，还是有大量有意思的 Skill 会冒出来。

至于「这一轮 AI 应用的终点」在哪里，还没看到，至少在有效的商业化方面还没看到。

杰罗姆·鲍威尔（Jerome Hayden “Jay” Powell）在周五正式完成八年的美联储主席任期，即将转交给下一位。

虽然遭受许多非议，甚至有来自总统的直接指责，但他是值得我欣赏和尊敬的一位主席。

我的美股投资经历，就是从鲍威尔接替耶伦开始的。实际感受了 2018 年开始的加息历程，又感受了疫情当年的果决零利率，也感受了漫长的爬升。需要感谢每次鲍威尔严谨的发言，让我能知道 FED 在利息、就业、通胀之间的判断标准。

一位法律背景的主席，让远在地球另一边的懵懂投资者能窥视到精密的计算感，是绝佳的老师。

在零利率周期里，什么都在涨，有太多人赚到了大钱，也有不少人堕入贫困。宏观经济是一种结果，而不是目的。

历史学家在未来应该很难拿鲍威尔跟沃尔克的成就比，只有两三年前的一些新闻报道才会把他们的名字写在一起。经历过 2022 追赶式加息却保持经济增长的投资者，应该给予他更高的评价才行。

最后，我打开 Codex CLI，输入了一个问题：「综合过去 8 年的数据，用你的逻辑和知识，主观评价下鲍威尔作为美联储主席的功绩，打多少分（100分制）？」

思考良久（确切地说是 5 分 02 秒），屏幕显示：78 。

深以为，低了点。

半导体和存储的「狂潮」已经成为 4 月来的主线，它背靠着 AI 的巨量需求，吞噬掉未来的资金、能源、政策。

当韩国综艺里开始出现「海力士工作服的秃头男士在相亲市场上更受欢迎」的演出桥段，美光的市值恢复到互联网泡沫的阶段，我们都知道过热了。

但是，没人知道山顶在哪里。

就在昨天，标普 500 指数看涨期权名义金额高达 2.6 万亿美元，创历史新高。整个市场处于巨大的伽玛挤压状态。而全球地缘政治的风险，并未完全消除。如果伊朗和古巴擦枪走火，必将释放市场紧绷的（负面）压力。

我的思考是，如果未来 AI 泡沫跟互联网泡沫一样破掉，它会留下哪些东西。正如 2000 年后的创业公司享受了低价的光纤和接入网资源那样，这次是否能让半导体产能、私营发电站、液冷散热材料、玻璃基板成为下一代工业的基础呢。

当然，现在随手可得的 AI Agent 在以后会受到越来越严格的限制，且并不是每个人都是生产力工具的用户。消费和娱乐的爆点在哪里还没看到，或许这是后泡沫时代最值得关注的点。

二次元类 GTA 都市冒险开放世界游戏在此之前最期待的是《无限大》，上周五看了公司内部推荐的《异环》，发现在 Mac 上有原生客户端，于是饶有兴趣体验一番。

都说今年是 GTA 大年。可惜 GTA 6 从去年跳票到今年底，同期如龙组的新作《异于天堂》STRANGER THAN HEAVEN 也是今年底，在都市类游戏扎堆的情况下怎么做出自己的特色是不容易解决的问题。

「都市」是个大杂烩，不同年龄和不同地区的人对都市的理解天差地别。而《异环》的解决方案我是比较满意的。通过虚幻引擎构造出「似又不是」的熟悉感，在某些小场景上又充满细节，

从我自己的感受出发，过去十几年是喜欢都市题材互动游戏的，久远的有《绝体绝命都市》，后来 PSP 平台上通关了《秋叶原之旅》，在 PS4 和 PS5 上把能玩的《如龙》都过了一遍，最近还沉迷了一段《赛博朋克 2077》。在都市内感受流动的气息，观察 NPC 的互动，就当成自己旅游也是很投入的事情。

这次海特洛市的启程，更像是买了一张参观主题乐园的门票，看制作团队如何理解大都市和小人物的逻辑。抽取到娜娜莉之后，更是获取到重力少女般的视觉体验。登上不同高度的楼房，看不同角度的地标建筑，真是绝赞的风景。

印象深刻的还有咖啡馆外的招牌、豆腐店门口的 AE86 、书店里的杂志区。坐在巴士站纯粹看车流也是比其他都市游戏更好的陪伴。