自从 6 月获批汇丰 Pulse 银联双币卡后，我尽量使用它来消费。主要场景是这样：

• 在 7-11 、美宜佳等线下店铺可以扫 Reward+ 的二维码，除了攒 RC 点数还有内地消费优惠
• 在携程、美团、拼多多等线上 App 里可以调用 Apple Pay 来支付，有着最高 4.4% 返现
• 在加油站、酒店可以用 POS 机的地方就是银联闪付

只不过这张卡的本质还是银联，所以偶尔去一趟香港澳门还是刷 Visa 或 MarsterCard 更好。

回想起自己跟 Visa 品牌少有的一些联系，最久远的还是工作之后第一张招行双币卡，有着银联和 Visa 小鸟的两个 LOGO。后来发薪行换到工行后，申请了一套小黄人主题卡（银联 + Visa）。这张 Visa 有着极简的设计，几次带着它去日本都很顺利。再后来，进入到招行的高端卡领域，一直躺着未激活的白金 Visa ，却想不起来有啥地方要用它。

后来看过一个 Visa 广告，皮尔斯.布鲁斯南扮演 007 去泰国执行任务，使用卡片完成诸多挑战。结尾一句「VISA 在手，事事由我」的广告语经常被我记成是「事事我有」（笑）。

订阅的几个服务，比如微软的、索尼的、WordPress 的，也会用工行那张 Visa 卡支付。心里想着是，这些地方都是盗刷高危区，能打开通知减少风险才是最佳的。

有了日区 Apple Pay 后，加过几张 Visa 预付费卡，比如 LINE 、ANA、V Point 等等。其实仅仅是为了卡面的好看而已吧，实际并没有使用场景。

最近汇丰又有新活动推送过来，是说 9 月 12 号到 26 号间，申请指定的汇丰 Visa 卡可以获得 1600 港币的回馈。我想着这下搭配苹果官方渠道额外 6% 的返现，真是换设备的好选择。于是忍不住点了申请，可惜一直没有得到获批的消息。

再后，Apple TV+ 最新一季的原创内容《流人》Slow Horses 紧跟着苹果新品发布会而上线，不出意外成为近期最受欢迎的剧集。经过简单比较，还是选择了日区的订阅，也是方便使用了那张 ANA Pay 的虚拟卡，试试就通过了。

现在的消费减少了许多，也没怎么追求无谓的品牌体验。有个稳定的方式即可，Peace.

今天晚上 8 点钟是 iPhone 16 系列开启预订的时刻。

跟往年一样，最难抢的是 Pro Max 系列。尤其是最高端的 1TB 容量款式，很快就从 20 日发货变成延后几天发货。但我并没有抢购的需求，只是一边忙着查询新设备对 PD 的兼容性，一边看着朋友圈里的晒单照片。

过去几年，从 iPhone 11 开始，当苹果在基础数字版本上采用多彩策略时，我就变成了基础款式的拥趸：

• 在 2013 年选择了绿色 iPhone 5C ，而没有选 5S
• 在 2019 年选择了白色 iPhone 11 ，但一直用官方黄色皮套
• 在 2020 年选择了蓝色的 iPhone 12 和 12mini
• 在 2021 年选择了蓝色 iPhone 13
• 在 2022 年选择了午夜色 iPhone 14Plus
• 在 2023 年选择了蓝色 iPhone 15

其实，我对上几代绿色、黄色、星光色的 CMF 是非常喜欢，而今天面对 iPhone 16 系列这种很深沉很塑料的「群青色」「深青色」却有点犹豫。从官方图片来看，这种对比度很高的配色很有「Y2K」的感觉，是否为了刻意讨好更年轻的消费者不得而知。

从价格策略上来看，今年的基础款式获得了更好的 SoC、更大内存、更好的侧边按钮和拍摄按钮，除了一直被诟病的 60Hz 低刷新率屏幕，似乎缺点已经被改善殆尽。

在官网上输入了现在手机的序列号，被告知：「你的折抵设备： iPhone 15 ，Apple 折抵金额 RMB 2800」 ，毫不意外比回收网站低了近 1000 块。我对新机的心理价位是 4500 ，还是等以后百亿补贴再看看吧。

还有就是今年发布会上被反复提及的 AI ，事实上我使用 ChatGPT 的频率是每周五六次而已，并非重度，也很难上瘾。何况我期待的 AI 交互方式并没有被苹果发明出来。

又多了暂缓的理由罢了。

最近拜访了充电头网，看到了他们的兼容性测试实验室，包含有一百多台移动设备。不少品牌方是可以预约这间实验室来测试他们研发过程中的设备。

在设备架上看到了有 PD 和 PPS 的不同标签，这给带来一些迷惑。印象中 PD 协议和 PPS 协议应该是兼容的，结果仔细查资料才发现这又是「标准之争」的产物。

简言之，被最广泛应用的 PD 协议（USB Power Delivery）是从 2012 年开始提出的，它有一组固定电压（5V、9V、12V、15V、20V），而 PPS 可以看成 PD 规范的一项更复杂的补充。它可以在一的输出电流限制下请求一定范围内的任意电压（5-12V、5-20V、3.3-21V 等）。所以可以比喻成无级变速的变速箱。

PPS 从 2017 年推出时，获得三星、Google 等品牌的支持，在国内的主流设备里并没有得到普及。

用官方的话来说，线缆两边的设备可以每 10 秒交换一次电能数据，根据接收设备的规格条件动态调整输出电压和电流。这意味着更少的能源浪费，从而延长了设备电池的使用寿命。

虽然技术上听着非常有趣，但是它在消费者处的感知却如此弱。跟任何 IT 领域的标准一样，标准的本质就是利益集团的总集。回想录像带的 Beta 之争、处理器的 X86 之争、光盘的 BD 之争，无不充斥着商业利益的分配机制问题。

换成是投资者的视角，能否押注某项充电协议能一统江湖呢？比如国内在推的 UFCS 。 其实我的答案是悲观的。除非遇到类似欧盟的强制禁令，那商业公司又有什么理由来放弃自己的一块自留地呢？

这几天持续在外奔波，没来得及关注最近新能源车圈的总总新事情。依稀记得有小鹏 Mona 的上市（惊爆价），有车圈大 V 被禁言（广州系），有极越高层的炒作，以及最后密集的财报发布。

结果在昨天就看到了暴跌二十多个百分点的理想。今天总览了一些信息后，还是记录几个值得关注的点。

关注点一：在 PDD 那份自杀式业绩展望之后，中概股的杀跌成了一个趋势。

LI 和 PDD 都是机构的重仓股，可能出现强制抛售的情况。这种极端情绪放在长远来看会得到恢复。毕竟这两家公司并不是「亏损」，而是「赚得不够多」。

相对于其他在美股上市的车企，比如 XPEV 、NIO、ZK ，保持不亏损是 LI 最大的优势。

关注点二：新能源汽车的净利率变得跟奶茶一样稀薄。

理想勉强保持盈利，但是跟去年同期相比有危险的信号：去年的主力产品是 L9 和 L8 这样的高端车型，今年二季度开始主力产品变成 L6 。而且现在经济环境不好的情况下，往年的热销车型还有 2 万元的折扣价。

如果未来消费力回升，是否能重夺 40 万元市场，需要谨慎观察。

关注点三：纯电战略，是否还要继续。

我一直不看好理想做纯电，这意味着要投入大量资金做新平台研发和新网络铺设。MEGA 的豪赌失败已经是市场共识，反观对手小鹏的 X9 似乎还好过点（低于 30 万元）。原计划明年上半年要推出的理想纯电 SUV 车型，我认为应该断臂才好。

关注点四：定位要不要改？

理想在几年前是我觉得最聚焦最擅长做产品定义的新势力公司，车和家的定位已经被消费者认可。那么接下来要不要切入新市场，比如更商务、更运动？我自己是希望看到产品经理李想能更有定力来深挖用户群，应该是让买卡罗拉和高尔夫的年轻家庭都更愿意选择理想。

13 年前，美国经济刚从次贷危机中爬起来，以智能手机为代表的全球消费电子热潮即将兴起，移动互联网带来的经济活力还未显现。

那时候就出现了一种名为「日元套利交易」（Yen Carry Trade）的活动，并一直延续至今。直到昨天，随着日元兑美元汇率朝 140 的关键点位拉升，这个数量庞大的套利交易（大于 20 万亿美元）带来很大波动。

「日元套利交易」用最简单的话来说，就是从低利息的日元市场借款，转到高利息（或高利润）的市场投资，利用息差来盈利。虽然利润率很薄，但优势在于风险低，规模可以做到无法想象。

这里面有几个重要角色：日本央行、对冲基金、美联储。

本质上的目标是「赚取息差」，我们试着做一个简化模型：

• 在日本市场上借入 100 万日元，利率接近 0%
• 在 75 日元兑换 1 澳元的市场上兑换出 13333 澳元（存在一定汇损）
• 澳元利率是 4.75% ，所以套利交易可行
• 对这笔交易而言，「日元」是负载，「澳元」是资产
• 在 75 日元兑换 1 澳元的市场上，如果 13333 澳元兑换回来仅有 866645 日元
• 一旦发生这种情况，借出日元的银行会发出通知，要求借款人增加保证金
• 保证金只能用日元来支付，因此借款人踩踏去借更多日元，导致进一步升值
• 此时各国政府也会试图干预，因为他们也是参与套利交易的一方，期望维持日元稳定

当然，日本政府也是其中之一，日本政府通过发行低收益率的日本国债和利用银行储备来融资，同时在海外资产上获得更高的回报。

在 2024 年的这次调整，是 13 年来最大的一次。近几周日本央行官员强硬地谈论加息。央行上周将利率上调至正值，这是 17 年来首次。因此导致「追加保证金」的通知如雪花般飞向借款人。

与此同时，在太平洋的另一边，美联储降息的靴子也快落地，会造成一个明确的灰犀牛预期：两边息差会迅速减小。当然，巴菲特抛售苹果股票这个举动只能算是外围舆论的添油加醋——巴菲特和日本市场也绑定在一起。

所以简单梳理了下 Carry Trade 的基础逻辑，再叠加几十层嵌套函数的变量，就终于形成了本周财经媒体的食材。大体如此。

获取 IT 业界资讯的能力，对我而言就像「童子功」，以致于形成日常习惯。

从中学时期的《电脑报》，到大学时期的 BBS ，再到职场初期的科技门户，再到 RSS 聚合订阅科技博客，再到跟踪海内外科技人物的 SNS，几乎成为每天早餐时段的必选动作。

在 2010 年做业余 Tech Blog 的那段时间，每天消化 Google Reader 里的未读条目是很舒畅的事情。这也是后来我们这批创作者极不适应「兴趣阅读器」的原因，后来那么多人想发明新工具来对抗头条。

Yahoo Digest 是 2014 年的挑战者，基于英国极客 Nick D’Aloisio 的技术，将不同出版物中的故事汇总并总结成一整个段落。界面优雅，阅读流畅，设计克制，我短暂用过一阵，结果也在 2017 年宣布关闭。

Cnbeta 却是中国互联网上很少见坚持时间顺序而非兴趣顺序的资讯站，它是我从 2017 年起恢复阅读的工具。后来也因为评论系统和广告的原因导致无法访问。

从 2023 年开始，我调整了资讯获取的工具，这是一种刻意为之。主要来看是两块，一块是 WSJ 和 NYT 等外媒，一块是以 Telegram 和 Reddit 为主的新型社区。

Telegram 能成为资讯工具，跟它的频道和群组设置有很强的信息设定性有关。也就是说，我在不离开 App 的情况下能看到完整的信息，并看到「比较专业」的跟帖评论，非常有效过滤了垃圾信息。它的门槛跟 Twitter 相比就是「找到合适的群」更难。我现在看的银行卡群、东京打工群、财经新闻群里有大量的学生党，这是件好事情，说明还是有很多人跳脱了 AI 控制的阅读圈子。

时间流，对我而言非常重要，这个阅读习惯很像是彭博终端机的体验，我必须要知道某件事情发生的具体时间。由此来对照市场或舆论的反馈，这样才算完整的体验。

还有一点是「信息与信息之间的引用关系」，这决定了我追溯资讯源头的效率。这点在 Telegram 上也能很容易做到，它越来越成为原爆点。

再来看 Twitter ，自从马斯克引入了推荐机制之后，中文信息流很容易被黄赌毒等垃圾信息占领。而且我关注的几个高质量评论者陆续退出公开网络，导致声量大的人都是「职业传播家」，这并非我想看到的。

所以在可预见的未来，如果哪些工具把时间流做得更好，我还是愿意尝试的。

无线充电标准 Qi2 的首批量产产品已经面世了半年，现在最便宜的仅售五六十元。

一句话说出 Qi2 的优点就是：增强了无线充电的功率，峰值达到 15W ，增加了磁吸对位的标准。

这又是一个「行业标准跟随厂商标准」的案例，它或许能用便宜的价格来满足大部分用户的磁吸爽感。因为 Qi2 无线充电增加的这个通用磁吸标准，我猜下半年定会有国产 Android 旗舰机会宣称拥有自己的 MagSafe 。

其实吧，自从苹果在 2020 年 10 月重启 MagSafe 商标，并在 iPhone 12 上第一次使用，已经过去四年之久。那是苹果主动选择了跟 Qi 第一代标准兼容，功率仅有 7.5 W。但苹果改进的版本拥有 NFC 功能和磁铁对位功能。这可太重要了，「啪」一声对位的感觉是用户甜点。可以说在充电之外，苹果发明了一种新的用户交互方式，以及一套视觉识别符号。

纠结的是，完全获得苹果认可的 MagSafe 需要缴纳一笔不菲的授权费，而普通的 Qi 充电器都勉强能给 iPhone 12 充电，只是不提供磁吸。这就造成不少咖啡馆和电动汽车上，可以提供无线充电功能，却无法用磁吸对位给用户带来更好体验。

好了，2024 年 Qi2 带来的磁吸体验，我认为可以增强桌面和车载两个场景的需求。

比如说目前的三星 S23 和 iQOO 12 这类手机，在理想、小鹏、大众等车上虽然能充电，但是很难对位。而如果在磁吸对位上有所改进，一定大大增加用户爱用的概率。

再比如苹果的 Standby 模式，它把日常用的手机变成了智能家居的一部份，让数码设备有变成艺术展示品的可能。

这时候回头来 review 它的充电功率，从 7.5W 变成 15W 好像也不那么重要，因为它永远无法满足紧急快充的需求。而这个数字在一两百瓦的私有标准面前，确实很难给出用户感知。

跳出功能模式，带来情绪价值，又是新的案例。

不管中国的汽车市场如何剧变，始终有两个群体的声量是巨大的。一类是「小钢炮」群体，一类是「瓦罐粉丝」。说来也奇怪，这两类人恰恰是被德国车教育出来，甚至可以说是被塑造出来的。

最近也看了燃油时代的汽车教父皮耶希的故事。这位深深影响德国汽车技术路线的神人，他对轻量化和平台化的追求，正好对应到中国车友脑海中梦想的场景：就是大众的 GTI 文化和奥迪的 Wagon 文化。年轻的没钱的买 GTI ，年长的有钱的买 Wagon。

当然，车型跟地域强相关。在欧洲的用车环境里不可能像美国那样遍地皮卡。Wagon 兼容了大马力和大空间的需求，又不失低重心的操控优点。比如要运载一个柜子、或者一台大尺寸电视，在欧洲小城里穿梭最佳选择就是 Wagon 。又或者出门露营，出门 Grand Tour ，都是 Wagon 更强。

而在中国，Wagon 就是那种「九吹一买」的产品，从标致早年引入的 505 ，到后来奥迪的 Avant 和 Allroad 产品销量始终是未达到预期。反而在 SUV 这个领域是完完全全打中中国用户的痛点。

拿现实情况而言，进口的奥迪 A4 Avant 起步价是 36 万 ，配置上一个档次的 A6 Allroad Quattro 要 58 万。同等价位段，除非是死忠瓦罐粉丝，那就一定会对标宝马 X3 及 X5 ，然后大概率被吸引走。

新能源 Wagon （包括猎装等等）倒是有 001 和 ET5T 这样的好产品，然而又不够户外不够纯粹。

这让我又想到几年前另一个被粉丝言论误导的产品，是廉价 Wagon 的代表，宝骏 Valli 。这车的形态足够旅行，又足够便宜，却也并不被市场接受。它的下场跟诸多「小屏旗舰手机」类似。

那就让莫干山、伊利牧场、大理天空、那曲繁星这几个自驾游圣地，永远停留在瓦罐粉丝的想象之中吧。就算真买到手了，哪里舍得让这些昂贵的车子去跑山路呢？

这周跑工厂，用了一辆有 10 年车龄的上汽通用别克 GL8 。

如果把时钟拨回 2015 年前后，中小企业如果想购置一台商务接待和货运方便的车——也就是 MPV 的领域——低端就选五菱，中端就选别克，高端就选丰田阿尔法。这几乎是标准答案。

到今天，这台 GL8 仍然承担着给企业主赚钱的使命，不辞辛苦奔波在珠三角的犄角旮旯。

受产品定位所限，国内乘用车市场的 MPV 占比一直是远远低于轿车和 SUV。查了下数据，2015 年 MPV 销量冠军是五菱宏光，达到 65.5 万台，而别克 GL8 排名第七，只有 7.9 万台，进口丰田阿尔法是 4 千台。

基本上是十倍-十倍-二十倍的差距。

看起来纯商务的产品，曾被厂商花心思卖给家庭用户。比如别克在 2017 年发布的 GL6 。结果是令人大跌眼镜的惨败。到今年理想试图用 MEGA 撬动家庭用户，也遭遇滑铁卢。

坐在这台服役多年的 GL8 里，看着褪色的皮质座椅，吹着不太冷的空调，听着发动机震动声音，我在想是怎样的定义才造就了如此畅销的产品。甚至于它的售价能从二十多万往上探，甚至越了好几级。官网上说，GL8 艾维亚、GL8 ES 陆尊及 GL8 陆上公务舱三大系列 20 款车型，售价区间是 23.29万元-53.39万元。

它的成功，是跟随了中国民营企业崛起过程中，第一批满足拔高商务需求的产品。这是能用二十多万买到的合资品牌，看起来有点面子，修理起来也不贵的东西。作为生产力工具，它是比及格线高一点点的定义。

以至于「别克」在中国消费者心目中的形象就是高端商务。这种心智跟别克在美国那种高不成低不就的品牌形象相反，以及在欧洲等同于欧宝品牌的形象截然不同。

在全球化逐渐被回调的未来，区域品牌+特供产品的潮流是否能回来，从 GL8 身上或许能得到一些启示。至少「全球车」这个概念要一去不复返了。

支线航空 Mesa Airlines 在上周的季报终于得到了一个好结果：调整后净利润为 630 万美元，每股 0.15 美元。这个去年让我栽跟头的公司，这个最低仅仅五千万美元的航空公司，也许真的迎来了转机。

从疫情之后就一直研究美国航空公司，原因是美国财政部在 2020 年 4 月有个非常果断的救助计划：让多家航空运营商获得总计 250 亿美元的联邦援助，用以支付员工薪酬，避免员工在疫情期间遭解雇。

在随后的三年里，支线航空公司就迎来大的波动，而且逻辑很明显：客流减少、飞行员减少、利率降低、油价从低到高、疫情解封、救助关闭、里程交易等。这是一个非常简单非常适合入门投资者研究的公司类型，只需要分析新闻就能把握脉搏。

但我是没有料到，Skywest 和 Mesa 这种 top 级的支线航空，市值却差了 10 倍。而且 Mesa 一度有被纳斯达克摘牌的风险，重创了我的信心。

当然，航空类型的股票都曾经让几乎所有投资大师都出过血，久负盛名的 1987 年版《华尔街》电影也是选了航空公司破产为核心剧情。我也深刻认知到，航空的护城河除了市场化因素之外，也有很深的偶然性。

正如《随机漫步的傻瓜》所言，就算很长时间的和平也难免出现陡然间的风险。好在这次 Mesa 是逢凶化吉。