Continuous thinking.
随着金融资产和大宗商品的价格暴跌，美联储和联邦政府开启大规模救助措施。包括上周鲍威尔发布的无限制 QE 和昨天特朗普签订的 2.2 万亿刺激法案。因此我们可以看到，以航空业界公司——如波音、达美、Sprit 的股票被超买，但是以消费需求为核心的零售和制造却没有大的波动。
包括原油和贵金属，也还没有从底部回升。因为交易员们仍然认为，病毒带来的冲击会持续影响需求。
那么从深圳的商圈来观察，消费需求能快速恢复吗？
比如说烘焙和奶茶，就算复工复产非常顺利，白领们都回到写字楼上班，过去的高频消费也很重现。因为一个人不可能一天吃 20 个面包。
继续阅读“需求去哪里了？”昨天晚上，美国股市在“意料之外，情理之中”的气氛下熔断了 15 分钟。当晚没有持有空头头寸，甚是后悔。
不过转念来想，是否全球消费者的需求会整体下降，下降的幅度是多少呢，现在心里也没底。
从消费电子的环境来看，华为刚刚下调了整体手机终端出货到低于2亿台。市场调研机构的数据表明，中国手机市场的苹果品牌销量跌到去年同期的一半以下，其它国产品牌同比下跌 20-30%。小家电和智能家居也难逃厄运。
不过，平板类产品倒是有了复苏的迹象，这与全中国甚至某些海外地区的远程办公和远程教育增长有直接关系。
投影机、游戏机和电视机这类客厅设备的数据现在还不知道，但个人判断这种以“家庭”为单位的产品很难有大的增幅。
此刻，我不禁陷入一个迷思，长期在家庭环境里使用的智能设备，到底是更需要快充还是更不需要呢？
有趣又悲伤。
坦率地说，过去一个月我的投资账户很难受。
在美联储主席鲍威尔反复强调用预防性手段和“not QE4” 来抵抗美国经济衰退指标，并实质性降了三次息后。市场上被注入了太多流动性。
在眼看着 SPY 从 280 到接近 310 的这段时间，我内心一直在期待黑天鹅的再次降临。如果用 WSB 社区的说法，这就是典型的自闭症。
最终到昨天，我的账户很受伤，并终于打算改变策略。
继续阅读“不要与美联储为敌”
今天早上 6 点钟就起床，连忙查看了昨晚上的美股市场表现，在诸多复杂形势的影响下，道琼斯和纳斯达克都出现巨量波动。
细看下来：实体清单又更新了；议员也针对篮球发表观点了；美联储主席又出来讲话了；脱欧进展又变动了；代表团又开始在华盛顿谈判了…每一条消息都在抢占紧张的头条位置。信息太多，让市场的变化应接不暇，甚至以数据为基础的理性派也显得坐不住。最终造成市场信心的缺失。
继续阅读“市场回归失望情绪，接下来是踌躇”
我又回归到“美股空头”的行列。
中美谈判的分分合合非常刺激，美联储的态度也左右着市场的情绪。受影响的期权衍生品波动巨大， 过去几周的震荡仿佛在锻炼我的“平常心”，但好歹回血的速度也比较快。值得再冷静下来好好思考。
从大局上看，全球货币政策已经开始宽松，对应美元的压力继续增大，而美联储工具箱里可用的东西并不多。况且，联储中各方的分歧仍然存在且显性，容易带来偏差的信号。
从具体公司来看，受到中美谈判的乐观进展，芯片类公司受到过分追捧，尤其是 AMD、美光、高通等依托于中国市场的公司。
首当其中，我看空的是高通（QCOM）。尤其是在 IFA 的各家发布会之后，情绪明显会出现问题。
继续阅读“接下来的高通将带来失望情绪”在过去的两周里，美国股市经历了反复的震荡。同时牵一发动全身，金价、美债、石油都有波动。
尤其以美联储的会议发言以及中美贸易关系为两大核心要素，我第一次感觉到信息的洪流是如何切实影响大笔资金动向的。
有时我会看着推特，猜测市场的情绪和各方的反应。不止有一位交易员说：“什么技术分析都比不上特朗普的推特。”
继续阅读“飞机上的一小点经济笔记”现在全世界新生成的 iPhone 都可以在切换到日本区域后往 Apple Pay 里添加西瓜卡（Suica）。这是通过官网消息、Youtuber 视频、拿 Xs Max 实测之后得出的结论。
在前两天 Alexa 出生之后，我脑海里一闪而过是不是今年要抽空去趟东京体验全程 Suica 的感觉。（也为了亚万里程吧）
回忆起去年去美国的经历，实测还是默认插芯片信用卡。后来听说因为美国幅员辽阔，很多地方的消费习惯还是相对保守的，至今一些店员还不知道什么是手机支付。这让我对 Apple Card 的普及进程又增添一份担忧。毕竟 Alipay 都开始进驻美国出租车支付行业了。
继续阅读“消费习惯塑造的手机支付”V正如华尔街常说的：”股票价格是慢涨快跌，期权价格是慢跌快涨。”这个描述也适用于喜欢坐电梯的 VIX。
近期在 ZeroHedge 的两篇文章所说，波动指数 VIX 很可能在爆发的前夜。据推断，投资者通过 ETF 购买 VIX 看涨的总金额已经达到新高，而指数本身却下跌到近一年来新低。
从今年 2 月开始，VIX ETF 多头头寸逐步增加，摩根大通估算是 20 亿美元，其实在 2018 年以前，这个池子也就 10 亿美元的水平。说明一方面投资者在美股上涨的红利中有了巨额套现，一方面这些钱又被投入到 VIX 中。
继续阅读“VIX 暗流涌动”最近因为 QDaily 在做消费升级（或降级）的年度大稿，零散地跟他们聊了一些。同时也密集地读了一批研报，看分析师们的观点。最后再结合自身所处的消费电子行业，思考居民消费的走向。
看姜超和丁安华的观点，2018 年是消费升级与消费降级并存的。
例如汽车这样的典型周期性消费品来说，一百年以来美国市场的汽车销量都是伴随着 GDP 的增幅快慢而变化。那中国市场上，去年的豪华品牌汽车销量持续增加，而平民品牌的势头大不如前，最终结果是 20 年来罕见的销量下滑。
当然话说回来，必需品（甚至包含烟酒）的平均单价也是在下滑的。但几乎作为必需品的手机类产品的平均单价却是上升的。
讨论了好几次都陷入粘稠，我们也没达成共识。
继续阅读“重商主义回潮下的居民消费”最近的学习心得，使得我对两年以上的长期期权充满浓厚的兴趣。其一是因为国际社会充满了更多变数，这样对长期期权的波动率是更加不可预测的；其二是因为闲散资金的不足，不能为所看好的股票买单，那么对长期看涨期权的投资成了另一条路。
Ciena ，美国讯远公司。第一次接触它是在大学四年级实习阶段，因为武汉某家小公司的培训而知道了这家公司。粗略知道它的主营业务是光通信。
继续阅读“买入了 Ciena 的长期看涨期权”
Zack Strategy 