接下来的高通将带来失望情绪

我又回归到“美股空头”的行列。

中美谈判的分分合合非常刺激，美联储的态度也左右着市场的情绪。受影响的期权衍生品波动巨大，过去几周的震荡仿佛在锻炼我的“平常心”，但好歹回血的速度也比较快。值得再冷静下来好好思考。

从大局上看，全球货币政策已经开始宽松，对应美元的压力继续增大，而美联储工具箱里可用的东西并不多。况且，联储中各方的分歧仍然存在且显性，容易带来偏差的信号。

从具体公司来看，受到中美谈判的乐观进展，芯片类公司受到过分追捧，尤其是 AMD、美光、高通等依托于中国市场的公司。

首当其中，我看空的是高通（QCOM）。尤其是在 IFA 的各家发布会之后，情绪明显会出现问题。

飞机上的一小点经济笔记

在过去的两周里，美国股市经历了反复的震荡。同时牵一发动全身，金价、美债、石油都有波动。

尤其以美联储的会议发言以及中美贸易关系为两大核心要素，我第一次感觉到信息的洪流是如何切实影响大笔资金动向的。

有时我会看着推特，猜测市场的情绪和各方的反应。不止有一位交易员说：“什么技术分析都比不上特朗普的推特。”

现在全世界新生成的 iPhone 都可以在切换到日本区域后往 Apple Pay 里添加西瓜卡（Suica）。这是通过官网消息、Youtuber 视频、拿 Xs Max 实测之后得出的结论。

在前两天 Alexa 出生之后，我脑海里一闪而过是不是今年要抽空去趟东京体验全程 Suica 的感觉。（也为了亚万里程吧）

回忆起去年去美国的经历，实测还是默认插芯片信用卡。后来听说因为美国幅员辽阔，很多地方的消费习惯还是相对保守的，至今一些店员还不知道什么是手机支付。这让我对 Apple Card 的普及进程又增添一份担忧。毕竟 Alipay 都开始进驻美国出租车支付行业了。

V正如华尔街常说的：”股票价格是慢涨快跌，期权价格是慢跌快涨。”这个描述也适用于喜欢坐电梯的 VIX。

近期在 ZeroHedge 的两篇文章所说，波动指数 VIX 很可能在爆发的前夜。据推断，投资者通过 ETF 购买 VIX 看涨的总金额已经达到新高，而指数本身却下跌到近一年来新低。

从今年 2 月开始，VIX ETF 多头头寸逐步增加，摩根大通估算是 20 亿美元，其实在 2018 年以前，这个池子也就 10 亿美元的水平。说明一方面投资者在美股上涨的红利中有了巨额套现，一方面这些钱又被投入到 VIX 中。

最近因为 QDaily 在做消费升级（或降级）的年度大稿，零散地跟他们聊了一些。同时也密集地读了一批研报，看分析师们的观点。最后再结合自身所处的消费电子行业，思考居民消费的走向。

看姜超和丁安华的观点，2018 年是消费升级与消费降级并存的。

例如汽车这样的典型周期性消费品来说，一百年以来美国市场的汽车销量都是伴随着 GDP 的增幅快慢而变化。那中国市场上，去年的豪华品牌汽车销量持续增加，而平民品牌的势头大不如前，最终结果是 20 年来罕见的销量下滑。

当然话说回来，必需品（甚至包含烟酒）的平均单价也是在下滑的。但几乎作为必需品的手机类产品的平均单价却是上升的。

讨论了好几次都陷入粘稠，我们也没达成共识。

最近的学习心得，使得我对两年以上的长期期权充满浓厚的兴趣。其一是因为国际社会充满了更多变数，这样对长期期权的波动率是更加不可预测的；其二是因为闲散资金的不足，不能为所看好的股票买单，那么对长期看涨期权的投资成了另一条路。

Ciena ，美国讯远公司。第一次接触它是在大学四年级实习阶段，因为武汉某家小公司的培训而知道了这家公司。粗略知道它的主营业务是光通信。

在开始阅读《大空头》原著后，对核心人物 Michael Burry 的故事挖掘，
让我追溯到他在 2000 年左右撰写的一系列博客文章。

当时 Burry 医生已经从医疗行业离职，
并通过撰写投资文章获得了资本的肯定，建立了自己的 Scion Capital 。

距离 2008 年的雷曼危机还有很多年，
但 Burry 已经开始深入研究次贷市场，并仍然保持了撰写的习惯，
在 MSN Money 频道发布过一系列文章。
由于年代久远，原始链接早就消失在历史中。
我搜寻并翻译一些有意思的片段发出来，作为自己的学习资料。

我的投资策略并不复杂。我试图瞄准那些不受欢迎的股票，当他们遭遇危机时买进，当他们回升时卖出。所以，管理手上的资产组合，对我来说跟挑选股票一样重要。如果我能把两者都做好，那一定会获得成功。