不谈时间的趋势判断是鬼扯

一年前的今天,是全球金融市场的高峰。随后因为 COVID19 的疫情走向导致全球流动性急剧收缩,所有资产的价格全部下跌。

然后短短的一个月内,各国的流动性补偿措施相继出台。站在彼时的节点,只要对全球人类稍有信心,购买任意种类的资产产品,都能在一年后的今天获利。

垃圾债有美联储兜底,比特币有机构进场建 ETF ,Meme 股票有散户热捧,贵金属波动回升,原油期货在出现负报价后一路回升到 60 刀,糖木等原材料在年初涨价,A 股茅台 H 股腾讯被反复引用,深圳房价一飞冲天。

VIX 终于回落到 20 点以下,看起来好像什么都没有发生。

数据之下,隐藏在底层真实状态中的情绪,也许随着路边餐馆的倒闭而死掉。

你看,其实从一年前到现在我周围大多数人对趋势的判断都是对的,但到今天的收益却大相径庭。

从输入的角度看,每个人获取信息的广度和深度都不一样,切入点也不同;从处理的角度看,因为知识结构和经验积累的不同,导致风险偏好不同;从输出的角度看,操作熟练度、对规则的认知程度不同。

策略师,精算师,交易员,不同分工的合作才能让最终的结果呈现最优解。

而我最伤的两次应该还是在原油和波动指数,衰减就像是漂浮在空中的乌云,也像是一种慢性毒药。

Wall street never sleeps…金钱如同猛兽,它只能小憩,无法入眠。

在VIX上获得盈利,Finally

本周美国金融市场的重磅话题当然是积怨已久的散户与机构的对峙。

其实从去年十月开始,甚至更早之前的时候,以 Reddit 为聚集地的“散户敢死队”们就抓住过不少猎物。也冲击过特斯拉这样的造梦公司。只不过这次在 Gamestop 这件事情上造成的影响力更足。毕竟从 2 美元推升到 500 美元的倍率是非常罕见的。

斯里兰卡裔 Chamath Palihapitiya 在 CNBC 上的舌战成为煽风点火的高潮戏码。他带头购买 GME 并施展了强大的号召力。

只不过,全球环境更为复杂。在中国传出紧缩信号之后,耶伦也用“监控”的语言来表示对泡沫的关注。所以本周上海、香港、欧洲股市都有下跌。

而我从一个月前开始构筑的 VIX ETF 的持仓,在瞄准波动率之后收获了一笔盈利。虽然这类 ETF 的损耗很大,但至少证明这次的策略是对的。

黑石年度“十大惊喜预测” 我的评价

黑石集团现年 87 岁的拜伦·维恩(Byron Wien)在他的年度“十大惊喜预测”中描述了 2021 年的情景。

Wien 先生的“惊喜预测”是一系列事件的集合,根据投资者的预测,该事件的发生概率为三分之一,但超过50%。对 2021 年的其他预测如下。

  • 标准普尔 500 指数下半年将升至 4500 点
  • 美国的增长率将超过 6%,十年期债券收益率将上升到 2%
  • 美国金融当局采取措施延长购买债券的期限,以防止长期利率上升
  • 特朗普先生开设了自己的电视台,并计划参加 2024 年大选
  • 拜登政府开始恢复与中国的贸易关系,中国股市引领新兴市场
  • 经济敏感型股领跌防御型股,小型股跑赢大型股,大型科技股落后
  • 在声称消费者实际上正在从 Google 和 Facebook 服务中受益的推动下,美国司法部软化了对两家公司的态度
  • 随着经济活动正常化,西德克萨斯中质原油(WTI)原油期货上涨至65美元

相反,我看空标普指数,并认为现在对消费力的消耗已经到极限。家庭投资虽然以股票为主,但经济恢复后会更多购买房产、必需品等商品。通胀会来,加息也会来,美元霸权仍然有延续。

美航空局发出整改通知,波音 737 MAX 将很快重现天空

美国联邦航空局(FAA)昨日发出了 拟议更改通知 ,对波音公司此前停飞的 737 Max 机型发布了详细的整改说明,这是该飞机复飞的关键步骤。

通知要求航空公司实施这些更改,包括对飞机计算机软件进行改造、修订飞行员操作手册、调整水平稳定器布线、测试攻角传感器系统等等。完成调整并通过测试的 737 Max 飞机,才可能被允许重新回到天空。

2019 年 3 月,在发生两起严重的坠机事故后,承载波音公司现金流重任的畅销机型 737 MAX 在全球停飞。在这件事情的处理上,中国民航总局(CAAC)的果断专业给外界留下深刻印象,中国成为世界上第一个停飞 737 MAX 的国家。

在联邦航空局的通知公示 45 天之后,如果没有出现公众异议则进入执行阶段,美国第一班 737 MAX 的复飞时间应为 9 月中旬。但是新冠疫情造成旅行需求骤降,短期内航空公司并不能因为机型的变更而过得更好。

受此影响波音公司股价周一上涨 2.7% 。

苹果市值再创新高,真的高

苹果公布了最新一季的财报,营收达到 597 亿美元,同比增长 11%。

其中 iPhone 营收增长 1.7% 至 264 亿美元,这要感谢新款 iPhone SE 的热销。此外最大的亮点是 Mac 和 iPad 的营收分别上涨 21% 和 31%,原因是远程办公和教育的需求非常强劲。

按区域划分,这个季度实现了所有区域的营收正增长,欧洲市场和日本市场增幅最大。大中华区仅有 1.9% 的增幅,在中国运营商大力推广 5G 的环境下,苹果未能提供相对应的产品。今年的新款 iPhone 要比往年延迟数周发布,有消息称苹果调试 5G 产品进度受阻,目前不确定新款 iPhone 的基带处理器会选择高通还是被收购的原英特尔团队产品。

报告发出后市场一片欢腾,新冠疫情给苹果市值带来的影响已经完全被设备销售数据和股票回购等乐观因素所超越。盘后的苹果股价上涨 6% ,市值创下 1.66 万亿美元新高。

白玉有瑕,库克一直看重的“服务类营收”从上一季度的 133.48 亿美元下降到 131.56 亿美元。被寄予厚望的 Apple TV+、Apple New+、Apple Arcade 并没有从竞争对手身上抢到更多客户。

从 8 月 31 日起苹果股票按照 1:4 拆分的价格进行交易,这样是为了降低单价吸引更多投资者。

可乐将更突出“核心品牌”

可口可乐发布的第二季度财报显示,净利润为 17.8 亿美元,同比下滑 33%。

可口可乐产品销量下降 7%,零度可乐下降 4%,咖啡茶饮下降 31%。

预计在新冠疫情好转时,各国重新开放后,对饮料的需求会快速回升。

可口可乐总裁兼首席执行官詹鲲杰表示公司旗下有不少品牌的产品在单一国家或地区销售,它们贡献的营收占比仅为 2%。

因此,在后续的产品策略上,可乐将更突出“核心品牌”,优化供应链。

在今年疫情爆发后,可乐曾表示让部分员工休假至 6 月底。对于这家全球饮料巨头而言,各国供应链遭受的影响让公司充满不确定性,因为可乐很大的竞争优势来自“本地化罐装”。

詹鲲杰认为全球经济恢复是一个缓慢的过程,大概需要两到三年。收盘时可乐股价上涨 2.3%。

蚂蚁集团计划在上海香港两地上市

中国电子支付巨头之一支付宝的母公司蚂蚁集团宣布,启动在上交所科创板和香港联交所主板寻求同步上市的计划。

“蚂蚁集团”的名称是今年 6 月从“蚂蚁金服”更名而来,后者已经被业界称呼了 6 年之久,在这期间一直有独立上市的传言。

有消息人士透露蚂蚁集团目标估值 2000 亿美元,但仅在两周前,蚂蚁集团还对新浪财经表示“没有上市时间表”。

蚂蚁集团董事长井贤栋说:“科创板和香港联交所推出了一系列改革和创新的举措,为新经济公司能更好地获得资本市场支持包括国际资本支持创造了良好条件,我们很高兴能有机会参与其中。”这个表述与阿里巴巴集团回归港股时的理由一致,蚂蚁集团“能活 102 年的好公司”的愿景也承接于阿里巴巴。

根据之前消息人士的信息,蚂蚁集团计划在 IPO 中出售 5-10% 的股份,但这些细节尚未得到确认。

在本月初,由“京东金融”改名而来的“京东数科”签署了上市辅导协议,它从 2013 年开始独立运营,业务范围也涵盖了多项互联网金融服务,被看成是蚂蚁集团的竞争对手之一。

全球航空公司都遭受沉重打击

由于新冠疫情的持续影响,旅客人数急剧下降使全球各地航空公司都遭受沉重打击。

本周三,总部位于马来西亚的廉价航空公司亚航(AirAsia)股价下跌超过 18% ,原因是安永会计事务所对该公司的持续经营能力表示“严重怀疑”。而亚航公布的季度亏损为 8.038 亿林吉特,创下公司上市以来的最差纪录。

亚航从今年 3 月起暂停了航班,并预计到 2021 年初才能恢复到正常运营水平。

美国航空巨头联合航空(United Airlines)可能在本月裁员 36000 人,占其美国雇员数量的 45%。该公司表示,将向 15100 名乘务员、11000 名机场人员和 2250 名飞行员发出“休假警告”。后续还将通知飞机机械师、呼叫中心客服、餐饮工作人员等其它职员。

与亚航不同的是,美联航获得了美国政府的救助。包括 50 亿美元的薪资保障计划,还有 45 亿美元的低息贷款。

空中客车(AirBus)周三晚间发布的数据显示,6 月的飞机交付量为 36 架,上半年总共交付 196 架,而去年同期为 389 架。在过去的几个月里,不断有航空公司发出取消飞机订单的信息。低迷的需求也让空客宣布裁员约 15000 人,这项计划最迟在 2021 年夏天前完成。

中国各航空公司应对的方法是刺激国内航线的需求,“随心飞”和“任意飞”等产品被开发出来。例如东航主推 2020 年内、周末无限次、港澳台地区除外的国内地区任意飞行计划。

新浪公司收到私有化要约

曾经被称作中概股风向标的新浪公司(NASDAQ : SINA )宣布收到初步的非约束性私有化要约。

这份提案的核心条件是以每股 41 美元的价格收购所有流散在外的普通股。消息出来后,新浪股价跳涨 10.6% ,收盘价达到 40.54 美元。

要约的发起方是 New Wave ,一家注册于英属维京群岛、由新浪董事长兼 CEO 曹国伟控制的公司。新浪董事会已经成立了一个特别委员会来审核收购要约,并且尚未就是否接受这一决定做出任何决定。

新浪在 2000 年登陆纳斯达克,是首批在美国上市交易的中国科技公司概念股。新浪孕育出的微博(NASDAQ : WB)是收获中国社交网络市场红利的公司,新浪拥有微博 45% 的股份,后者在 2014 年挂牌交易。

在过去 20 年里,新浪的股价成为中概股的缩影:上市之后一年下跌至 1.09 美元的低谷,并在 2011 年跃升至 134 美元的高峰。几经波折,现在收到 41 美元的私有化要约与 20 年前的发行价相差不多。

在中美关系日趋紧张的大背景下,美参议院在今年五月通过一项法案,要求中国公司在遵守华盛顿监管和审计标准的情况,才能从美国投资者处筹集资金。越来越多的中国公司考虑离开美股市场,例如京东和网易选择在香港二次上市。

而根据《日经亚洲评论》得到的消息,另一家科技公司百度也在研究脱离美国证券市场的方案,可能也会选择香港作为新的上市地。

赫兹终止 5 亿美元新股计划

在美国证券交易委员会(SEC)施压之后,身陷破产危机的汽车租赁连锁巨头赫兹(Hertz)决定终止5亿美元的新股票出售计划。

因新冠疫情而引发的“居家令”几乎让汽车租赁市场的需求降至零,赫兹于5月底申请破产保护,随后最大股东卡尔·伊坎(Carl Icahn)出售了5530万股股票。目前,赫兹有70万辆汽车闲置在停车场,并背负了190亿美元的债务。

此前,负责监督赫兹破产案的特拉华州联邦法官玛丽·瓦尔拉特(Mary Walrath)批准了他们出售新股票的请求。但是对于进入破产程序的公司来说,资产必须优先偿还债务,而普通股东的顺位较低会导致最终分配不到任何有价值的资产。

证券交易委员会争论的焦点在于,是否应该允许像赫兹这样即将破产重组的公司,出售可能毫无价值的新股票。最终结论是叫停这笔富有争议的出售计划。

据《华尔街日报》的消息,赫兹正在商讨一个贷款计划,以帮助其进行业务重组。截止6月18日收盘时,赫兹股价下跌至1.8美元。仅在两周前,因新股出售计划的传言刺激,它一度上探过5.5美元。